增额终身寿险前期为何缺乏收益？

根本原因：费用前置与长周期平衡设计

• 费用拆解（以年缴10万，缴5年为例）：

  成本类型	第1年占比	第5年占比
  代理人佣金	首年保费的80%	降至0%
  核保管理费	10%	5%
  保障风险成本	5%	8%

• 现金价值积累公式：

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  第N年现金价值 = (累计保费 - 累计费用) × (1+预定利率)^N

  前5年现金流模拟：

  保单年度	累计保费	累计费用	现金价值
  1	10万	9.5万	0.5万
  3	30万	22万	8.3万
  5	50万	35万	18.6万
  10	50万	35万	42万

关键结论：
前5年现金价值＜已缴保费，因高额佣金和管理费侵蚀本金；第6年起费用归零，复利效应加速显现。