股权转让约定公司未上市需回购股权的“对赌条款”无效？

　　投资人为了投资不发生亏损，通常与被投资人签订“对赌条款”，无论投资的公司是否获利，投资人均不会产生亏损。实践中，法院对该“对赌条款”的效力如何认定?

　　一、基本案情

　　甲将A公司50%股权转让给乙，由乙投资1亿元，并约定“对赌条款”， 如A公司一年内未能完成上市目标，甲需以1.5亿元回购乙的全部股权。一年后，A公司未上市，乙多次催告甲回购无果，遂诉至法院请求甲回购其在A公司的全部股权。

　　甲辩称，《补充协议》中“对赌条款”系乙为使甲高价回购自己的股权事先设立的格式条款，违反公平、诚实信用的原则，应认定为无效条款。

　　二、法院裁判

　　法院认为甲的抗辩不成立，判决支持乙的请求，甲于判决生效之日起10日向乙支付股款1.5亿元，乙收到股款3日内将股权变更至甲名下。

　　三、律师点评

　　根据《合同法》第六十条、第一百零七条的规定，当事人应按约定履行义务，履行不符合约定的，应承担继续履行、采取补救措施的责任。

　　本案中，甲乙签订《投资协议》、《补充协议》的目的是为了A公司上市，为保证乙的基本投资利益实现，约定如A公司不能上市由甲按“对赌条款”约定高价回购乙的股权。该“对赌条款”是双方特别设立保护乙利益的条款，属于缔约过程中对投资合作商业风险的安排，且未违反国家禁止性规定，不存在《合同法》52条无效的情形。“对赌条款”是双方自愿订立，并非单方预先拟定或反复使用，不属于《合同法》所规定的格式条款，不存在显示公平、违背诚实信用原则的情形。故，《补充协议》中“对赌条款”合法有效。

　　【相关法条】

　　《合同法》

　　第六十条 当事人应当按照约定全面履行自己的义务。

　　当事人应当遵循诚实信用原则，根据合同的性质、目的和交易习惯履行通知、协助、保密等义务。

　　第一百零七条 当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。

　　第一百零八条 当事人一方明确表示或者以自己的行为表明不履行合同义务的，对方可以在履行期限届满之前要求其承担违约责任。

　　石文辉律师

　　盈科海口高级合伙人

　　2018盈科全国优秀律师

　　盈科海口公司股权法律事务部主任

　　盈科海口第一届交通法律事务部主任